機械制造關注內需子行業(yè) 把握投資機會

２００８年上半年機械制造行業(yè)的產值、增加值和盈利增長，繼續(xù)大幅超越全部工業(yè)的整體水平，但是收入和利潤增幅的持續(xù)下降，表明機械制造行業(yè)的增長也開始放緩。其中，工業(yè)增加值增幅高于全部工業(yè)６．９個百分點，利潤增幅高于全部工業(yè)１２．７５個百分點。天相投顧判斷，在成本和需求雙重壓力下，下半年機械制造行業(yè)形勢仍較為嚴峻?？紤]到目前鋼價已經出現了一定程度的回調，以及下半年宏觀政策有可能會適當的放松等因素，他們預計２００８年機械制造行業(yè)全年利潤總額同比增長在２０－２５％的水平。

上半年上市公司利潤增速出現大幅下降，且遠低于行業(yè)平均水平。數據顯示，２００８年１－６月份機械制造行業(yè)１１８家上市公司營業(yè)收入同比增長２８．３４％，利潤同比增長１６．５７％，歸屬于母公司凈利潤同比增長１６．９４％。而機械制造行業(yè)利潤增速為３４．３２％，上市公司利潤增速明顯低于行業(yè)平均水平。

究其原因，天相投顧表示，一是權重股拖累了上市公司整體業(yè)績，剔除中集集團等３家公司，機械制造行業(yè)上市公司２００８年上半年利潤總額同比增長為２７．６１％；二是２００８年以來，Ａ股市場持續(xù)低迷，涉足股票投資的上市公司受到較大影響。鑒于目前宏觀環(huán)境尚存在諸多不確定性因素，預計２００８年全年機械制造板塊上市公司業(yè)績增速會有所回落。

面臨行業(yè)高成本壓力，在規(guī)避成本上升影響方面，第一創(chuàng)業(yè)證券看好輸變電設備、工程機械和數控機床三大子行業(yè)。需求減速方面，他們認為機械行業(yè)的投資配置應集中在內需為主的子行業(yè)。從基本面出發(fā)，推薦２００８年秋季重點投資機械子行業(yè)為：數控機床、工程機械和輸變電設備。

目前，機械制造板塊估值已經向理性回歸，前期股價持續(xù)下挫已經較為充分釋放了利潤增速下滑的風險。天相投顧認為，可以適時地把握投資機會，關注業(yè)績確定性較強的低估值股票。